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贺力平:利率市场化不影响银行业绩

日期:2022年06月16日

       四大商业银行股价暴跌, 交通银行、华夏银行近期纷纷破网。而且, 我们看到, 央行此次降息, 被不少分析人士认为是特殊时期利率市场化的开端。不过, 对于这样的说法, 学术界对所谓的进退两条线展开了激烈的争论, 尤其是在时机的选择上出现了分歧。北京师范大学国际金融研究所所长何立平教授曾在公开辩论中表示, 中国确实面临利率市场化的最佳时机, 但这不是一蹴而就的。万事俱备, 自然而然。近日,

何立平接受《华夏时报》记者专访, 进一步阐述了自己的看法。利率市场化不影响银行业绩 《华夏时报》:从您个人的角度来看, 您是否同意央行此次降息是所谓的特殊时期利率市场化开放?何立平:此次降息伴随着上下限浮动措施的出台, 这应该是我国进一步推进利率市场化的一个重要标志。准确地说, 利率市场化的进程不是刚刚开始。事实上, 至少在七八年前, 央行就规定存款利率可以下调50%, 贷款利率可以上调50%。这已经是利率市场化的一步。重要的一步。这次降息之所以更重要, 是因为它规定了存款利率可以上, 贷款利率可以下, 这与之前的利率波动方向不同。而到目前为止, 这更有意义。我认为这并不意味着利率市场化的完成。利率市场化不仅包括商业银行存贷款利率的调整, 还包括许多证券和债券市场定价机制的调整, 这意味着市场发行人必须全面调整, 包括股票的发行。协商定价, 包括金融市场上许多工具的定价。利率市场化是多方面的。在国内, 最突出的体现是银行存贷款基准利率。毕竟, 在过去, 这主要是由央行决定的。 《华夏时报》:政策变化对银行业是好是坏?何立平:短期来看, 由于当前经济处于下行阶段, 其特点是银行流动性相对偏紧的情况比经济上行时更为突出。这样, 在存款利率能够上调的时候, 我们看到大部分商业银行通过加息反应很快, 效果非常明显。本来央行降息的, 但商业银行的浮动利率实际上抵消了降息的效果, 没有体现商业银行节约资金来源成本的效果。商业银行业在一定程度上面临成本相对增加的局面。这被许多市场解释为银行业绩可能受到不利影响的可能性, 但情况并不像线性变化那么简单。银行的运营成本和资金来源成本与利率有关, 也与期限结构和资金分配有关。利率成本单独上升的事实将阻止它。下结论说银行的整体业绩将受到不利影响可能为时过早。银行业绩仍将保持良好增长态势 《华夏时报》:如果利率市场化继续取得实质性进展, 银行业绩是否会出现拐点?何立平:还是要看经济环境。从国外经验来看, 欧美的利率市场化大部分在1980年代初基本完成。现在, 我们可以看到, 欧美很多国家的银行业表现是一个大起大落的过程, 并不总是好的。或者永远更糟。换言之, 利率市场化并不决定银行业的表现。只是意味着银行之间的竞争环境发生了重大变化,

但是在这种新环境下, 银行业的整体表现和个别银行的表现会发生怎样的变化? , 还是个未知数。也就是说, 利率市场化本身与银行业的表现之间没有因果关系。我们要根据经济环境的变化来观察。例如, 在中国经济下行阶段, 银行业的整体表现肯定会弱于经济上行阶段。观察银行业整体业绩拐点是否出现, 应更多地关注经济周期的变化, 而不是利率市场化的调整。这可能更重要。当然, 这并不意味着银行业在经济低迷时期的表现肯定会很差, 而只是说它可能会弱于经济好转时期。也就是说, 银行仍然可以保持良好的业绩。比如, 我们只能对中国银行业, 尤其​​是上市银行做一个整体的观察。我们可以看到, 资产回报率可以在好的年份增加。达到1%, 但在经济低迷时期, 其资产回报率可能低至0.7%。但是这个0.7%是很多的, 因为中国上市银行的总资产接近100万亿元, 其中1%就是1万亿元, 0.7%就是7000亿元。 7000亿的利润还是一个很大的数字。 《华夏时报》:从经济增速放缓和欧洲经济下行风险加剧来看, 实际推动利率市场化与稳增长的关系有多密切?银行业会像一些分析师所说的那样为中国经济带来利润吗?何立平:这不应该完全是银行业的盈利问题。银行业不是支持经济增长的唯一因素, 但它将是一个重要因素。无论是银行业存贷款总额的增长, 还是利润的增长, 这两个方面都受到贷款需求的影响。所谓贷款需求是由企业和居民决定的。
       如果需求仍然比较旺盛, 显然银行即使面临存源成本相对上升, 仍能取得较好的业绩,

贷款增长仍能保持较快的步伐。但从国际经验来看, 比如美国, 2008年美国遭遇金融危机; 2009年, 美国商业银行其实是有钱的, 但实际贷款增长非常非常缓慢, 几乎接近于零增长。这不是因为商业银行不愿意放贷, 而是因为实体经济不愿意借钱, 实体经济在萎缩。这种事实的发生将限制银行本身的行动。你自己努力的余地很小。中国也需要担心这种情况的出现。但就目前而言, 我认为这种情况出现在中国的可能性很小, 但不排除可能出现在某些地方或某些行业。商业银行现在对存贷款的定价权比较大, 要看两个方面:一是看同行业其他银行怎么做, 因为在竞争环境下, 银行自身不可能有很大的独立性, 否则客户会逃跑;二是看市场上那些符合风险防范要求的公司的贷款需求有多大, 也对那些过去接触过、关注度较低的公司提供信贷服务。我认为中国在这方面还有很大的潜力, 银行可以做很多事情, 包括为更多的中小企业提供贷款。
       总体而言, 中国经济下滑幅度相对温和, 贷款需求与世界许多其他国家相比仍然相对健康。另一方面, 中资银行在改善自身贷款服务方面仍有一定的潜力。基于这个判断, 我认为银行的业绩将保持良好的增长态势。
       目前股市对银行股的评价偏低, 只是相对短期的现象, 未来还会发生变化和调整。吸收和掩盖风险可能成为突出问题。 《华夏时报》:长期来看, 商业银行的盈利能力会受到怎样的影响?何立平:利率战会不会出现分化?不能排除银行之间存在一定程度的差异。但是银行之间的利率战提高了利率可能性比较低, 因为毕竟央行对存款利率上限有规定。对于中小商业银行来说, 加息的政策空间已经用完。虽然一些大银行还有加息空间, 但还是要看其他大银行怎么做。他们必须考虑到行业的通行做法, 不可能随心所欲地过度使用定价权。此外, 一些比较大的银行也意识到, 如果真要扩大市场份额, 短期内还要靠讨价还价。效果不稳定, 可能会带来一些负面影响,

所以他们会更犹豫使用价格手段进行攻击。利率战。这也说明, 央行有限开放存贷款利率上下限是出于合理考虑。未来, 如果各商业银行的行为还比较理性, 那么上下限可能会进一步上调。如果商业银行的行为明显不合理, 央行可能不会进一步出台上下限浮动政策。 《华夏时报》:对于大幅推进利率市场化可能带来的风险, 监管部门提出了什么样的新要求?何立平:世界各国的经验已经成熟地表明, 在利率市场化的环境下, 银行的风险会明显增加, 但这主要表现在银行的经营成本可能会增加。维持业绩, 银行可能会进入一些高风险的金融领域。我们看到, 在美国和西班牙, 很多银行将大量贷款投放到房地产领域, 最终吸收风险,

这对整个银行体​​系产生了冲击效应。在中国, 不排除一些银行机构业绩压力, 风险控制松动, 最终吸收风险, 或掩盖风险, 甚至不断积累风险, 这显然是一个非常突出的问题。
       对于监管者来说, 还有一个问题要看, 就是当一些实力较弱的银行出现问题时, 会影响储户的信心。如果储户的信心受到打击, 将对整个银行体​​系产生冲击, 这实际上是银行体系的系统性风险, 而不是个别银行的问题。因此, 换言之, 利率市场化普及后, 监管要求将大大提高。实施有效的事前监管, 建立风险防范机制, 建立所谓的防火墙, 包括存款保险机制。银行业服务水平有望显着提升。 《华夏时报》:如果大幅推进利率市场化是中国金融体制改革的一部分, 也意味着银行业要开始转型,

我们可以预测接下来会发生什么变化?何立平:如果一切顺利, 首先, 存款人会从银行获得更多的回报, 贷方会从银行获得更公平合理的利率。对银行来说, 价格手段的调整其实是非常有限的, 要想扩大或保持市场份额, 更应该把重点放在不断改进服务和提供更好的银行产品上。大银行要多元化发展, 在继续发挥传统存贷款市场重要作用的同时, 突破传统存贷款模式, 进入包括外资金融机构在内的新金融领域。金融领域的业务。我们将在未来看到这些变化。

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